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経済

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優良企業の三井不動産でさえ「ダメ会社」と判定してしまう、フリーキャッシュフローの罪

（ダイヤモンドオンライン 2009年10月2日配信掲載） 2009年10月5日(月)配信

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　先の第16回コラムではＪＡＬ（日本航空）を題材に、従来のフリーキャッシュフロー（フリーＣＦ）に対抗するものとして、オプション-キャッシュフロー（タカダ式フリーキャッシュフロー）というものを紹介した。ただし、オプション-キャッシュフロー（オプションＣＦ）は生まれたての指標なので、実績に乏しいのが弱点だ。

　そうはいっても、キャッシュフロー計算書に対する経営指標は今後とも、どんどん開発されていくべきだと考える。

　キャッシュフロー計算書が「第3の財務諸表」として会計制度に導入されたのは1998年。企業会計審議会『連結キャッシュフロー計算書等の作成基準』が始まりである。いまだ11歳の子供だ。

　貸借対照表や損益計算書が、15世紀の大航海時代や18世紀からの産業革命を経て、数百年間にわたって鍛え上げられてきたのに比べると、キャッシュフロー計算書はヒヨッ子もいいところだろう。

　それだけに、キャッシュフローそのものに対する理解が、いまだ不十分だともいえる。

　筆者も、2002年に出版した『ほんとうにわかる経営分析』（ＰＨＰ）ではキャッシュフロー計算書に対する理解ができていなかったため、経営分析の世界では長年の実績ある資金運用表を用いた。

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