中国「AAA社債」デフォルト事件、債務再編に合意

中国「AAA社債」デフォルト事件、債務再編に合意

「AAA」の格付けを得ていた永煤集団の社債デフォルトは、中国の債券市場に大きな衝撃を与えた(写真はイメージ)

中国河南省の国有石炭大手、永城煤電控股集団(永煤集団)が発行した超短期社債が、発行体として最高ランクの「AAA」の格付けを得ていたにもかかわらず、実質的にデフォルトした事件で、同社と債権者が厳しい交渉を経て債務の再編に合意した(訳注:詳しい経緯は『中国の石炭大手、格付け「AAA」の社債デフォルト』を参照)。

問題の社債「20永煤SCP003」の引き受け主幹事を務めた中国光大銀行が11月24日夜に発表した公告によれば、債務再編の骨子は永煤集団が社債の元本10億元(約158億円)の半額を直ちに債権者に支払い、残り半額の償還期限を270日延長するというもの。延長期間も以前と同率の金利が維持され、新たな期限に元本と利息を一括返済する。

この合意により、永煤集団が発行した償還期限前の社債150億元(約2373億円)および親会社である河南能源化工集団の社債115億元(約1819億円)が、契約書のクロスデフォルト条項に抵触して前倒し返済を迫られる最悪のシナリオは回避された(訳注:クロスデフォルトは、ある債務者の1つの債務がデフォルトした場合にそのほかの債務もデフォルトしたとみなされること)。

■債券市場に憂慮すべき連鎖反応

11月10日に生じた20永煤SCP003のデフォルトは、債権市場の関係者にとって寝耳に水であり、大きな衝撃とともに憂慮すべき連鎖反応を引き起こした。

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